在人工智能領(lǐng)域，DeepSeek的創(chuàng)新突破及其開源戰(zhàn)略如同一股強勁的東風(fēng)，不僅吹響了AI平等化的號角，還引發(fā)了國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)，形成了一個良性循環(huán)體系。

今年以來，DeepSeek概念指數(shù)一路飆升，尤其是算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方向，如算力租賃（IDC）、云計算、AI算力等，在春節(jié)后的漲幅均超過了40%。這一趨勢在資本市場上引起了廣泛關(guān)注。

早在1月27日，DeepSeek就在蘋果美國區(qū)和中國區(qū)應(yīng)用商店的免費APP下載榜上登頂，其影響力迅速擴大，引發(fā)了投資者對人工智能行業(yè)格局變化的深刻思考。

DeepSeek的創(chuàng)新和開源策略不僅推動了AI的普及，還為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈帶來了“正反饋循環(huán)”。算力效率的提升促進了應(yīng)用場景的爆發(fā)，而應(yīng)用場景的需求又反過來推動了算力的迭代升級，形成了一個雙向賦能的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這種生態(tài)的形成，使得國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的價值得到了重新評估。

DeepSeek的出現(xiàn)，對算力格局產(chǎn)生了深遠影響。一方面，它帶來了新的范式，減少了對海量數(shù)據(jù)和高端GPU芯片的依賴，使得先前圍繞數(shù)據(jù)和算力構(gòu)建的一些產(chǎn)業(yè)和理論假設(shè)受到了挑戰(zhàn)。另一方面，DeepSeek降低了生態(tài)算力成本，吸引了更多參與者，從而擴大了算力需求，這對先進算力的發(fā)展是有利的。目前，市場更傾向于接受第二種觀點。

從技術(shù)需求的角度來看，我國的算力需求目前仍以訓(xùn)練為主，占比高達80%。然而，英偉達CEO黃仁勛在2025年國際消費電子展的演講中提到，全球算力產(chǎn)業(yè)正在從預(yù)訓(xùn)練擴展向后訓(xùn)練擴展和測試時擴展轉(zhuǎn)變。未來，“推理端+強化學(xué)習(xí)”的算力需求將成為新的增長點。

東方證券的研報指出，與英偉達的先進算力相比，國產(chǎn)算力在性能上存在短板。但在推理需求階段，這一劣勢有望得到緩解。在訓(xùn)練階段，英偉達憑借其強大的算力、高通信帶寬和大HBM容量占據(jù)主導(dǎo)地位。而在推理階段，尤其是私有化部署的AI算力，對計算性能和通信速度的要求低于訓(xùn)練階段。因此，DeepSeek模型的特點與國產(chǎn)AI芯片更為匹配，國產(chǎn)芯片的價格優(yōu)勢也更具吸引力，有望帶動國產(chǎn)算力芯片及服務(wù)器廠商的需求增長。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，目前已有多家國產(chǎn)AI芯片公司完成了對DeepSeek的適配，包括海光信息、沐曦、摩爾線程、壁仞科技、云天勵飛、燧原科技、昆侖芯等。這一趨勢表明，國產(chǎn)AI芯片在推理階段的性能劣勢已經(jīng)得到緩解。未來，隨著對DeepSeek適配的推進，國產(chǎn)芯片在全球AI生態(tài)中的地位將進一步提升。

算力市場格局的變化也直接反映在中美兩國科技資產(chǎn)的股價表現(xiàn)上。英偉達股價在1月27日暴跌近17%，至今累計跌幅仍達到7.95%。與此同時，A股算力龍頭股價飆升，寒武紀-U、海光信息等龍頭企業(yè)的股價在2月以來均漲超30%，并創(chuàng)出歷史新高。

港股科技股的表現(xiàn)同樣出色，2月以來香港恒生科技指數(shù)累計漲幅超過20%。東吳證券分析指出，DeepSeek的技術(shù)突破正在帶動國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)價值的重新評估，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的AI業(yè)務(wù)估值空間有望進一步打開。多家國際投行也同步上調(diào)了中國科技股的目標價，形成了市場共識。

然而，在國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈高歌猛進的同時，也面臨著一些不容忽視的風(fēng)險。首先，核心技術(shù)短板依舊明顯，高端芯片依賴進口、軟硬件生態(tài)適配不足、前沿技術(shù)儲備薄弱等問題依然存在。其次，算力產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式仍處于探索階段，盈利模式相對單一，這將限制整個算力生態(tài)圈的繁榮和穩(wěn)定。資本市場的非理性估值也在扭曲產(chǎn)業(yè)生態(tài)，一些算力企業(yè)的估值已經(jīng)嚴重偏離了基本面。最后，AI幻覺和合規(guī)挑戰(zhàn)也是產(chǎn)業(yè)鏈面臨的重要風(fēng)險。