思格新能源，一家專注于堆疊式光儲充一體化技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)，近日向港交所遞交了IPO申請，引起了市場的廣泛關(guān)注。盡管公司仍處于虧損狀態(tài)，但其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和強(qiáng)勁的增長潛力，吸引了包括高瓴資本在內(nèi)的多家知名投資機(jī)構(gòu)。

思格新能源成立于2022年5月，主營業(yè)務(wù)為堆疊式光儲充一體化解決方案。在短短兩年內(nèi)，公司已迅速發(fā)展成為該領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，截至2024年9月底，思格新能源在全球可堆疊分布式光儲一體化解決方案市場的份額高達(dá)24.3%。

公司的旗艦產(chǎn)品——五合一光儲充一體機(jī)SigenStor，自2023年5月面世以來，便以其模塊化、堆棧式的設(shè)計(jì)，以及將光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器、儲能電池和能源管理系統(tǒng)無縫對接整合的技術(shù)優(yōu)勢，贏得了市場的廣泛認(rèn)可。在2023年和2024年前三季度，公司分別銷售了18兆瓦時(shí)和220兆瓦時(shí)的該產(chǎn)品，平均售價(jià)分別為3.17元/瓦時(shí)和2.88元/瓦時(shí)。

然而，盡管收入呈現(xiàn)指數(shù)級增長，思格新能源卻仍處于連年虧損的狀態(tài)。在2022年至2024年前三季度，公司分別虧損0.76億元、3.73億元和0.53億元。這主要是由于公司在運(yùn)營資本上的大量投入，以及上游鋰電池、半導(dǎo)體等供應(yīng)商的相對強(qiáng)勢地位，導(dǎo)致公司能占用的款項(xiàng)相對有限。

為了緩解資金壓力，思格新能源自成立以來已進(jìn)行了多輪融資。在2022年6月至2023年1月期間，公司分別進(jìn)行了種子輪、A1至A3輪以及B輪、B1輪融資，總?cè)谫Y額超過7.1億元。其中，高瓴資本是重要的投資人之一，其旗下基金投資金額約為1.8億元，成為公司最主要的PE投資人之一。在招股書提交前，高瓴資本合計(jì)持股比例為14.69%。

盡管如此，思格新能源的財(cái)務(wù)狀況仍然面臨挑戰(zhàn)。各報(bào)告期末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為3.55億元、2.33億元和2.93億元，而資產(chǎn)負(fù)債率則分別為9.1%、59.8%和64.2%。同時(shí)，公司的銀行計(jì)息負(fù)債也呈現(xiàn)不斷升高的趨勢，至2025年1月底已達(dá)到4.03億元。

值得注意的是，思格新能源的創(chuàng)始人許映童在通信、新能源和AI行業(yè)擁有25年的豐富經(jīng)驗(yàn)。在創(chuàng)立思格新能源之前，他曾在華為工作了近23年，并被譽(yù)為“華為逆變器崛起的功臣”和“華為智能光伏的開拓者”。許映童的深厚背景和豐富經(jīng)驗(yàn)，無疑為思格新能源的發(fā)展提供了有力的支持。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但思格新能源憑借其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和強(qiáng)勁的增長潛力，仍然獲得了市場的廣泛認(rèn)可和多家知名投資機(jī)構(gòu)的青睞。未來，隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展和技術(shù)的不斷創(chuàng)新，思格新能源有望在全球光儲充一體化市場中占據(jù)更加重要的地位。