近期，A股市場在短期盈利情緒的驅(qū)動下，連續(xù)三天呈現(xiàn)陰線走勢。12月17日，市場開盤即走低，盡管午后受利好消息影響一度沖高，但尾盤再次回落。

據(jù)統(tǒng)計，滬深兩市全天成交額為1.51萬億元，相比前一個交易日減少了1894億元。盤面上，微盤股的下跌尤為明顯，顯示出市場活躍資金的退潮。萬得微盤股指數(shù)自“924”以來區(qū)間漲幅超過66%，但12月17日卻大幅下跌5.82%，中證2000指數(shù)也下跌了4.42%。

從市場參與者的資金屬性來看，微盤股的下跌對量化投資的表現(xiàn)產(chǎn)生了影響。然而，關(guān)于微盤股下跌的原因，市場上流傳著不同的說法。有社交平臺截圖顯示：“量化開始砸微盤股?！边@一消息再次引發(fā)了市場的關(guān)注。

事實上，這并非市場首次傳出“量化砸盤”的謠言。此前已有“機構(gòu)舉報游資”、“機構(gòu)舉報量化”等虛假消息流傳。面對這些謠言，量化管理人紛紛表示無奈，并感慨辟謠工作令人疲憊。

對于微盤股的大跌，有市場人士指出，萬得微盤股指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲兩個月，當前的調(diào)整并不意外。然而，關(guān)于“量化砸盤”的說法，量化管理人并不認同。他們表示，量化投資是基于統(tǒng)計邏輯進行的，而非情緒驅(qū)動。量化私募通常都是滿倉運作，單日買入和賣出量幾乎相等，不會通過大盤的漲跌來獲利。

那么，為何每次市場下跌時總有“量化砸盤”的說法傳出呢？中信證券曾對此進行過分析。他們指出，盡管量化和主觀策略都是資管行業(yè)的組成部分，但在運行模式上，量化更類似于科技行業(yè)。這種壁壘和不透明性可能會影響市場傳統(tǒng)交易者的心態(tài)，甚至影響他們的交易策略和動作。此前，監(jiān)管加強了對程序化交易的監(jiān)管和信息報送，這在一定程度上緩解了投資者的焦慮情緒。

另一方面，量化私募雖然在小盤、微盤股上持倉較多，但這并不意味著他們只做微盤股。多數(shù)頭部量化私募旗下都有滬深300指增、中證500指增、中證1000指增等產(chǎn)品。近期多家量化私募還在發(fā)力中證A500核心寬基、新質(zhì)生產(chǎn)力、紅利等主題方向。

據(jù)統(tǒng)計，包括茂源、黑翼、磐松、蒙璽、鳴熙、進化論和寬德等在內(nèi)的近20家私募量化基金，已經(jīng)通過新發(fā)或老產(chǎn)品改造的方式，布局了中證A500指增產(chǎn)品。這些機構(gòu)表示，他們將基于投資者的需求來完善產(chǎn)品矩陣，關(guān)注不同風險收益特征下的產(chǎn)品形態(tài)，并優(yōu)選具有更好投資性價比和發(fā)展?jié)摿Φ馁惖纴碜鲈鰪姟?/p>

回到市場整體來看，核心指數(shù)方面，僅滬深300以上漲收盤，漲幅為0.26%。從資金流動來看，午后多只滬深300ETF顯著放量，顯示出抄底資金的活躍。其中，華泰柏瑞滬深300ETF的成交額超過了41億元，超過了前一個交易日的全天成交額。

寬基ETF再次發(fā)揮了其市場穩(wěn)定器的作用。近六個交易日內(nèi)，上證指數(shù)震蕩下行，但股票ETF資金流入?yún)s超過了312億元。全市場放量成交較前一交易日增加了100億元，其中，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF和華夏科創(chuàng)50ETF的成交額均位居前列。中證A500指數(shù)也成為資金最為活躍的寬基之一，全市場有11只中證A500ETF的成交額超過了10億元。

面對市場的回調(diào)，機構(gòu)普遍認為，指數(shù)短期將維持震蕩格局。招商基金指出，當前政策思路已經(jīng)逐步清晰，后續(xù)市場核心矛盾將轉(zhuǎn)向政策執(zhí)行與效果驗證。在寬松的流動性環(huán)境下，靈活性資金預計將繼續(xù)活躍，中小主題行情仍有演繹空間。金鷹基金也表示，中國經(jīng)濟延續(xù)向好是大概率事件，一系列政策措施將有助于推動經(jīng)濟的企穩(wěn)回升和市場風險偏好的進一步修復。