在A股市場(chǎng)并購(gòu)重組浪潮迭起的背景下，面臨業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)的永安行（603776）終于邁出了行動(dòng)的步伐。11月20日晚，永安行發(fā)布公告，透露公司正計(jì)劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)上海聯(lián)適導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“聯(lián)適技術(shù)”）65%的股權(quán)，并宣布自11月21日起，公司股票、可轉(zhuǎn)債及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股將停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過十個(gè)交易日。

值得注意的是，聯(lián)適技術(shù)并非資本市場(chǎng)的新面孔，其曾嘗試沖擊科創(chuàng)板上市，但在今年7月主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。聯(lián)適技術(shù)專注于智慧農(nóng)業(yè)技術(shù)領(lǐng)域，為農(nóng)業(yè)提供智能化產(chǎn)品和解決方案，其中農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)為其核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了超過七成的營(yíng)收。而永安行的主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然與聯(lián)適技術(shù)有所不同，但兩者間存在一定的業(yè)務(wù)協(xié)同性。

據(jù)公開資料，聯(lián)適技術(shù)成立于2015年，致力于農(nóng)機(jī)裝備的智能化和農(nóng)業(yè)科技相關(guān)技術(shù)的研發(fā)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2022年，聯(lián)適技術(shù)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.72億元、2.2億元和3.15億元，歸屬凈利潤(rùn)分別為2841.23萬元、2280.22萬元和5284.93萬元，盡管存在波動(dòng)，但整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。聯(lián)適技術(shù)的實(shí)際控制人馬飛和徐紀(jì)洋合計(jì)持有公司67.53%的股權(quán)，兩人為此次交易的主要對(duì)手方。

對(duì)于此次收購(gòu)，永安行表示，交易對(duì)方包括聯(lián)適技術(shù)的部分現(xiàn)有股東，即馬飛、徐紀(jì)洋及其控制的上海適誼企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）。交易完成后，馬飛預(yù)計(jì)將持有永安行超過5%的股份，因此此次交易將構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。不過，此次交易不會(huì)導(dǎo)致永安行實(shí)際控制人發(fā)生變更，同時(shí)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成重組上市。

業(yè)務(wù)層面，永安行主要從事基于物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)云技術(shù)的共享出行系統(tǒng)的研發(fā)、運(yùn)營(yíng)和服務(wù)，而聯(lián)適技術(shù)則專注于智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，提供包括農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)在內(nèi)的智能化產(chǎn)品和解決方案。盡管兩者在業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所不同，但均聚焦于智能化技術(shù)的應(yīng)用，這為雙方的協(xié)同發(fā)展提供了可能。

然而，聯(lián)適技術(shù)在招股書中也提示了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，包括應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司的應(yīng)收賬款不斷增加，若無法有效控制應(yīng)收賬款規(guī)模，或客戶因財(cái)務(wù)狀況惡化導(dǎo)致銷售回款無法收回，將可能帶來壞賬金額增加的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的資金周轉(zhuǎn)和利潤(rùn)水平。

另一方面，永安行的財(cái)務(wù)狀況同樣不容樂觀。自2022年以來，永安行的凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，2022年、2023年及2024年前三季度分別虧損6750.63萬元、1.27億元和2993萬元。面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，永安行此次并購(gòu)重組被視為其尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)、優(yōu)化資源配置的戰(zhàn)略調(diào)整。

對(duì)此，專家指出，虧損的上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組往往是為了尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以改善業(yè)績(jī)和提升競(jìng)爭(zhēng)力。然而，并購(gòu)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，若整合不成功或被收購(gòu)公司業(yè)績(jī)未能達(dá)到預(yù)期，可能會(huì)進(jìn)一步加劇上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和經(jīng)營(yíng)困境。