2024年，IPO市場經(jīng)歷了顯著的變革與挑戰(zhàn)。

隨著滬深北三地交易所在2024年12月最后一周合計(jì)新增受理22家IPO企業(yè)，全年IPO市場的受理情況逐漸清晰。

自新“國九條”政策出臺以來，IPO市場嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，成為貫穿全年的核心主題。這一背景下，IPO受理數(shù)量急劇下降，全年僅有77家企業(yè)獲得新受理，其中北交所受理數(shù)量占比超過八成，滬深交易所則分別只有個位數(shù)的受理家數(shù)。

與此同時，IPO終止數(shù)量卻大幅攀升，達(dá)到了注冊制實(shí)施以來的新高。2024年共有437家企業(yè)終止IPO進(jìn)程，這一數(shù)字甚至超過了2023年全年的上市家數(shù)。IPO市場的這一變化，無疑為市場參與者帶來了諸多思考。

從受理節(jié)奏來看，盡管全年IPO受理家數(shù)大幅減少，但12月的受理情況卻出現(xiàn)了明顯的回暖。北交所單月受理32家IPO企業(yè)，占全年受理家數(shù)的近一半；上交所和深交所也分別單月受理了4家和2家企業(yè)，占比均有所提升。這一變化或許預(yù)示著IPO市場正在逐步調(diào)整，尋找新的平衡點(diǎn)。

在終止IPO的企業(yè)中，深交所的創(chuàng)業(yè)板成為“重災(zāi)區(qū)”，共有152家企業(yè)終止上市進(jìn)程，占比高達(dá)74%。上交所科創(chuàng)板和北交所也分別有75家和78家企業(yè)終止IPO。這些企業(yè)的終止原因多種多樣，包括不符合新的上市規(guī)定、業(yè)績下滑、抗風(fēng)險能力不足等。

值得注意的是，2024年4月30日深滬交易所出臺的《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》對主板和創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求進(jìn)行了提高，這無疑增加了企業(yè)上市的難度。新的上市門檻更加突出了主板大盤藍(lán)籌的業(yè)績穩(wěn)定性，同時也提升了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

IPO市場的變化還與宏觀環(huán)境、行業(yè)政策等因素密切相關(guān)。部分IPO企業(yè)因受到外部環(huán)境的影響，出現(xiàn)業(yè)績下滑等問題，導(dǎo)致上市計(jì)劃被迫終止。同時，科創(chuàng)屬性不足、上市板塊定位不符等問題也是導(dǎo)致企業(yè)終止IPO的重要原因。

在IPO市場的變革中，大型券商仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位。中信證券、國泰君安、中信建投等大型券商在審IPO項(xiàng)目數(shù)量排名前列。然而，這些券商也面臨著項(xiàng)目盤子大、撤單多的挑戰(zhàn)。中信證券在2024年共有54家IPO企業(yè)終止上市進(jìn)程，位列第一。

盡管IPO市場經(jīng)歷了諸多挑戰(zhàn)和變化，但市場參與者仍在積極尋找機(jī)遇和突破口。隨著政策的不斷調(diào)整和市場環(huán)境的不斷變化，IPO市場或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。