周大福珠寶集團(tuán)近期公布了其2025財年上半年未經(jīng)審核的中期業(yè)績報告，揭示了公司在復(fù)雜市場環(huán)境下的運(yùn)營挑戰(zhàn)。報告指出，盡管公司在提升毛利率方面取得了一定成效，但宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣與消費(fèi)者需求的縮減，對公司的整體業(yè)績構(gòu)成了顯著影響。

截至2024年9月30日的數(shù)據(jù)顯示，周大福的營業(yè)額相比去年同期下降了20.4%，總金額為394.08億港元。其中，中國內(nèi)地市場的同店銷售業(yè)績下滑尤為明顯，降幅達(dá)到了25.4%；而中國香港及澳門市場的同店銷售也下降了30.8%。面對這一困境，周大福采取了優(yōu)化零售網(wǎng)絡(luò)的策略，但遺憾的是，這并未能顯著提升市場信心。在此期間，公司關(guān)閉了239家門店，盡管這一舉措被描述為零售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化，但市場對此的反應(yīng)并不熱烈。

盡管毛利率和經(jīng)營溢利率分別提升至31.4%和17.2%，但這一增長主要得益于金價的上漲和有效的成本控制，而非銷售額的增加。值得注意的是，中國內(nèi)地市場的經(jīng)營溢利實(shí)現(xiàn)了38.6%的同比增長，然而，這并不能掩蓋其整體營業(yè)額下滑所帶來的銷售壓力。

為了應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，周大福嘗試通過品牌轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品升級來尋找突破口。例如，公司推出了全新概念店和文化主題系列，這些舉措雖然在一定程度上吸引了公眾的注意，但并未能在短期內(nèi)有效扭轉(zhuǎn)銷售下滑的趨勢。

在零售網(wǎng)絡(luò)方面，周大福在本財年明顯采取了收縮策略。截至9月30日，公司在全球范圍內(nèi)的零售店數(shù)量有所減少，特別是在中國內(nèi)地市場，減少了239家門店。公司方面表示，這是基于對當(dāng)前市場狀況和趨勢的深入洞察而做出的優(yōu)化決策，旨在淘汰表現(xiàn)不佳的零售點(diǎn)，提升店鋪的生產(chǎn)力。然而，對于一個以規(guī)模效益著稱的品牌來說，這種收縮策略也可能限制了其未來的增長潛力。

周大福預(yù)計，在下半財年，關(guān)店的速度將有所放緩，并將采用數(shù)據(jù)主導(dǎo)的方式，在具有潛力的地點(diǎn)有選擇性地開設(shè)新店。公司還計劃將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向東南亞及其他旅游市場，并期待中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)刺激政策能夠帶來市場的復(fù)蘇。然而，在消費(fèi)者信心尚未恢復(fù)、行業(yè)需求持續(xù)低迷的背景下，這些策略能否取得預(yù)期效果仍充滿不確定性。

在業(yè)績壓力下，周大福在內(nèi)地的員工數(shù)量也減少了5.6%。盡管公司展現(xiàn)出了一定的韌性，但營業(yè)額的大幅下滑和門店關(guān)閉的加速無疑揭示了其面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在二級市場上，周大福的股價也受到了影響，11月26日的收盤價為6.86港元/股，總市值為685.16億港元。今年以來，公司的股價已經(jīng)累計下跌了38%。

面對這一系列挑戰(zhàn)，周大福的管理層表示，公司有足夠的資源來應(yīng)對當(dāng)前的困境，并以78.9%的派息率展示了其財務(wù)的穩(wěn)健性。然而，收入的下降無疑給公司的長期發(fā)展帶來了陰影。市場期待周大福能夠采取更具體的措施來證明其應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力，而不僅僅是依賴外部環(huán)境的改善。