近期，多家上市車企紛紛揭曉了第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告，其中，蔚來(lái)汽車的財(cái)報(bào)尤為引人關(guān)注。與理想汽車和小鵬汽車相比，蔚來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯得更為復(fù)雜且充滿挑戰(zhàn)。

理想汽車已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，小鵬汽車的凈虧損也在第一季度收窄至6.6億元。然而，蔚來(lái)汽車在2024年全年凈虧損高達(dá)224億元的背景下，其創(chuàng)始人李斌卻提出了一個(gè)大膽的目標(biāo)：在2025年底前實(shí)現(xiàn)盈利。這一目標(biāo)若達(dá)成，無(wú)疑將在汽車工業(yè)史上留下深刻的印記。

根據(jù)蔚來(lái)汽車發(fā)布的2025年第一季度財(cái)報(bào)，公司累計(jì)交付新車42094輛，總營(yíng)收達(dá)到120.347億元，同比增長(zhǎng)21.5%。整車毛利率為10.2%，各項(xiàng)參數(shù)均比去年第一季度有所提升。然而，凈虧損依然高達(dá)62.791億元，與去年同期相比并未顯著改善。

在業(yè)績(jī)電話會(huì)上，“盈利”和“降本”成為了繞不開(kāi)的話題。李斌和蔚來(lái)首席財(cái)務(wù)官曲玉面對(duì)壓力，顯得并不輕松。他們深知，蔚來(lái)必須在第二季度出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)，才能實(shí)現(xiàn)年底盈利的目標(biāo)。

從銷量上看，蔚來(lái)第一季度累計(jì)交付的新車中，蔚來(lái)品牌交付了27313輛，樂(lè)道品牌交付了14781輛。雖然總交付量和營(yíng)收不及去年第四季度，但與去年同期相比已經(jīng)有了顯著提升。然而，銷量的提升并未帶來(lái)單車均價(jià)的保持，反而有所下降。去年第一季度，蔚來(lái)的單車均價(jià)為27.85萬(wàn)元，而今年第一季度僅為23.61萬(wàn)元，下降了超過(guò)4萬(wàn)元。

企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)盈利，通常有三種方式：提高單車均價(jià)、提高整體銷售數(shù)據(jù)或控制虧損。蔚來(lái)已經(jīng)推出了樂(lè)道、螢火蟲(chóng)等品牌，顯然不太可能通過(guò)提高單車均價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。而提高整體銷售數(shù)據(jù)和控制虧損，目前也尚未取得明顯效果。

樂(lè)道L60作為搶占特斯拉Model Y市場(chǎng)份額的車型，其表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期。整個(gè)第一季度累計(jì)交付量不到1.5萬(wàn)輛，未能扛起銷量大旗。蔚來(lái)品牌的銷量甚至不及去年同期，這可能是由于消費(fèi)者選擇了樂(lè)道L60等入門級(jí)車型，或是蔚來(lái)品牌本身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。

在控制虧損方面，李斌透露，蔚來(lái)過(guò)去幾年在品牌建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施和銷售網(wǎng)絡(luò)方面的投入較大，每個(gè)季度的虧損是可控的。從今年3月開(kāi)始，蔚來(lái)采取了一系列控本和提升效率的措施。這些措施雖然在一定程度上收窄了凈虧損，但效果并不顯著，仍需觀察第二季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

對(duì)于第二季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，蔚來(lái)已經(jīng)給出了指引：?jiǎn)诬嚸蕦⒒氐?5%左右，綜合毛利率將超過(guò)10%，預(yù)計(jì)交付量在7.2-7.5萬(wàn)輛之間，營(yíng)收指引為195.13-200.68億元。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不僅需要樂(lè)道汽車和螢火蟲(chóng)邁出更關(guān)鍵的一步，還需要控本措施發(fā)揮出更大作用。

李斌對(duì)今年第四季度盈利的目標(biāo)非常堅(jiān)定，并提出了兩個(gè)實(shí)現(xiàn)方式：減少投入和增加銷量。在減少投入方面，蔚來(lái)已經(jīng)通過(guò)調(diào)整組織部門架構(gòu)、整合資源來(lái)抑制虧損的擴(kuò)展態(tài)勢(shì)。在增加銷量方面，蔚來(lái)計(jì)劃通過(guò)開(kāi)拓海外市場(chǎng)、加大促銷力度等方式來(lái)提升銷量。特別是樂(lè)道品牌，計(jì)劃通過(guò)挖掘網(wǎng)約車市場(chǎng)等更多可能性來(lái)刺激銷量。

然而，蔚來(lái)面臨的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。啟動(dòng)控本措施和新車戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)較晚，控本措施的成果尚未完全顯現(xiàn)。樂(lè)道兩款新車要在下半年發(fā)布，且蔚來(lái)還要在今年實(shí)現(xiàn)全國(guó)絕大部分地區(qū)的“加電縣縣通”計(jì)劃，這將加大基礎(chǔ)設(shè)施的投入。這些因素都使得蔚來(lái)第四季度盈利的目標(biāo)更加難以實(shí)現(xiàn)。

蔚來(lái)汽車進(jìn)入2025年以來(lái)，單月銷量在新勢(shì)力陣營(yíng)中排在第八名左右，被小鵬、零跑、深藍(lán)等強(qiáng)調(diào)性價(jià)比的產(chǎn)品超越。市場(chǎng)需求有限，蔚來(lái)需要盡快找到提高銷量的有效辦法。為了實(shí)現(xiàn)第四季度的盈利目標(biāo)，蔚來(lái)已經(jīng)設(shè)定了清晰的目標(biāo)和計(jì)劃。然而，若目標(biāo)落空，蔚來(lái)在新勢(shì)力陣營(yíng)中的地位將進(jìn)一步下滑。