阿里巴巴在2025年初展現(xiàn)出了強勁的復蘇勢頭，尤其是在人工智能（AI）領域的突破，為公司帶來了新的活力。

春節(jié)期間，盡管電商行業(yè)通常進入銷售淡季，但阿里巴巴卻因AI技術的頻繁亮相而備受矚目。先是受到開源大模型DeepSeek的影響，阿里自家的通義千問（Qwen）也受到了廣泛關注。緊接著，在大年初一（1月29日），阿里發(fā)布了最新版本的Qwen2.5-Max模型，據(jù)評測顯示，其性能已經(jīng)超越了DeepSeek V3。

節(jié)后不久，2月11日，阿里巴巴與蘋果就AI業(yè)務達成合作的消息傳出，進一步推動了市場對阿里的熱情。這一合作不僅讓阿里在內(nèi)部依靠智能云集團扛起了公司利潤增長的大旗，還在外部使阿里的股價止住了下跌趨勢。自Qwen最新大模型發(fā)布以來，阿里股價上漲超過36%，最新收盤價為每股120.9港元，市值激增8000億港元，達到2.3萬億港元。

阿里的這一轉變，離不開新任CEO吳泳銘的推動。自2023年9月上任以來，他確立了“用戶優(yōu)先”和“AI驅(qū)動”兩大戰(zhàn)略，并在整個2024年對阿里進行了多次調(diào)整。這些努力在2月20日發(fā)布的最新財報中得到了檢驗。

財報顯示，2024年第四季度，阿里巴巴表現(xiàn)出穩(wěn)健的業(yè)績，營收同比增長8%至2801.54億元，歸母凈利潤同比上升239.12%至489.45億元。全年來看，阿里營收達到9817.67億元，歸母凈利潤2203億元。

從營收結構來看，阿里生態(tài)目前包括五縱二橫的業(yè)務布局。五縱分別為中國商業(yè)（營收占比43.99%）、國際商業(yè)（營收占比12.20%）、本地生活（營收占比5.49%）、大文娛（營收占比1.76%）和其他（營收占比17.17%）。二橫指的是菜鳥物流（營收占比9.13%）和云智能（營收占比10.26%）兩大基礎設施業(yè)務。在這些業(yè)務中，淘天集團、國際數(shù)字商業(yè)集團和云智能集團是營收占比排名前三的業(yè)務。

云智能集團和國際數(shù)字商業(yè)集團成為了阿里的增長引擎。云智能集團在2024年前三個季度都是盈利且利潤增速最快的業(yè)務，第四季度也繼續(xù)保持盈利，經(jīng)調(diào)整EBITA為31.38億元，同比增長33%。而國際數(shù)字商業(yè)集團則連續(xù)四個季度收入增速最高，主要由速賣通和Trendyol的收入增長所驅(qū)動。

相比之下，以淘天集團為核心的中國商業(yè)業(yè)務則面臨較大壓力。其收入同比增速在2024年四個季度幾乎都陷入停滯。為了應對競爭，阿里采取了低價策略，但這也導致廣告費用和傭金費用增長乏力，客戶管理收入直線下降。為此，阿里調(diào)整了收費政策，自2024年9月起將原來的固定收費調(diào)整為動態(tài)按GMV收費，這一策略在年末取得了一定成效。

本地生活集團則面臨著扭虧和應對行業(yè)競爭的重任。盡管收入增幅一直排在前三，但連續(xù)十多個季度僅減虧未扭虧。不過，2024年第四季度其經(jīng)調(diào)整EBITA虧損大幅縮小至5.96億元，有望在2025年實現(xiàn)轉虧為盈。隨著即時零售賽道的競爭加劇，本地生活業(yè)務需要承擔更大的競爭壓力。

在AI領域，阿里巴巴的投入終于開始顯現(xiàn)回報。通義千問系列模型在開源社區(qū)Hugging Face中展現(xiàn)了與主流模型比肩的性能。與蘋果的合作更是進一步提振了阿里的行業(yè)地位。阿里云過去的大量投入不僅使其成為國內(nèi)多個大模型公司的云基礎供應商和主要投資方，還在助力它們訓練大模型的同時實現(xiàn)了自身的迭代升級。

國際商業(yè)業(yè)務也是阿里未來增長的重要引擎。在蔣凡的帶領下，速賣通等跨境業(yè)務實現(xiàn)了快速增長，但同時也面臨著大量資金投入和與競爭對手的激烈爭奪。菜鳥集團作為阿里物流體系的重要組成部分，也在積極配合國際電商業(yè)務的拓展。

速賣通首頁

在國內(nèi)零售業(yè)務方面，阿里對國內(nèi)電商和新零售進行了大刀闊斧的改革。淘天集團通過收取基礎軟件服務費、以“體驗分”為流量分配核心依據(jù)等措施，試圖跳出低價怪圈，穩(wěn)住集團收入。同時，阿里還剝離了部分線下零售等非核心資產(chǎn)，大力發(fā)展即時零售業(yè)務。

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盡管新零售業(yè)務在過去幾年持續(xù)虧損，但盒馬作為阿里新零售的核心資產(chǎn)之一，在2024年實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長，并在連續(xù)九個月盈利的基礎上開設了72家新門店。然而，隨著即時零售行業(yè)競爭的加劇，餓了么需要進一步提升經(jīng)營效率、優(yōu)化成本，以應對來自美團和抖音等對手的競爭。