近期，國債市場呈現(xiàn)出顯著的下行趨勢，不同期限的國債到期收益率紛紛走低。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，備受關注的10年期國債收益率已接近1.7%的低位，而30年期國債收益率更是跌破2%，觸及歷史新低。這一系列變動，不僅引發(fā)了債券市場的熱烈討論，也帶動了債券基金凈值的持續(xù)攀升，吸引了大量投資者的目光。

在債券市場的牛市行情下，上銀基金提出了一項引人注目的觀點：在當前的市場環(huán)境下，與債券相比，股票的性價比顯得尤為突出。上銀基金認為，這標志著權益資產的配置窗口已經打開，適當提高權益類產品的配置比例，是當前市場環(huán)境下的理性選擇。

隨著財政政策的積極實施和貨幣政策的適度寬松，國債到期收益率的下行趨勢進一步加速。然而，上銀基金觀察到，權益類資產，特別是紅利資產的價格并未完全跟隨上漲，其股息率依然保持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，滬深300的股息率為2.97%，而中證紅利指數(shù)的股息率更是高達5.26%，顯示出較高的配置價值。

從股息率的角度來看，當前權益市場的性價比已經達到了歷史高位。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2022年12月1日至2024年12月17日，股債性價比（即股指股息率除以10年期國債到期收益率）一直處于較高水平，這進一步印證了上銀基金的觀點。

在金融監(jiān)管部門推出的一系列支持經濟穩(wěn)定增長的政策，以及財政政策的積極發(fā)力下，權益市場正迎來更多的結構性機會。財政部通過發(fā)行特別國債來支持“兩新”“兩重”項目，并擴大地方專項債規(guī)模以化解隱性債務，這些措施為權益市場注入了新的活力。

中國經濟正邁入通脹（預期）的過渡期，這也為權益市場帶來了新的機遇。上銀基金指出，未來他們重點看好三個投資方向：一是紅利類權益資產，其配置價值明顯提升且勝率較高；二是受益于財政補貼、化債等先行政策的板塊，如“兩新”“兩重”領域和服務消費等；三是經濟轉型升級帶來的成長板塊投資機會，包括機器人、AI玩具、AI眼鏡等AI落地應用，以及自主可控要求下的國產替代行業(yè)，如半導體、工業(yè)母機、航空裝備等。

上銀基金表示，他們堅信長期投資的理念，將依托自身強大的權益投研實力，深入挖掘紅利、內需及成長領域的投資機會，以期與廣大投資者共同分享權益市場的長期價值。但同時，他們也提醒投資者，基金投資存在風險，需要謹慎對待。