杭州飛仕得科技股份有限公司（飛仕得）在上交所科創(chuàng)板的IPO之路近日宣告終止。這一決定源自飛仕得及其保薦機構(gòu)國信證券共同撤回發(fā)行上市申請，保薦代表人為謝晶晶與徐振飛。

飛仕得專注于功率系統(tǒng)核心部件及功率半導體檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。其產(chǎn)品涵蓋了功率器件驅(qū)動器、功率模組以及功率半導體實驗室檢測設(shè)備等。根據(jù)招股書，飛仕得原計劃募資4.55億元，用于智能制造基地及研發(fā)中心的建設(shè)，并補充流動資金。

飛仕得的科創(chuàng)板IPO之旅始于2023年6月5日，其上市申請在24天后進入問詢階段。然而，經(jīng)過一年多的審核流程，飛仕得及保薦人最終決定撤回申請。在審核過程中，飛仕得面臨了多方面的問詢，包括市場空間、存貨增長以及市場競爭力等。

具體而言，飛仕得的主要應(yīng)用領(lǐng)域是風電，其功率器件驅(qū)動器在這一領(lǐng)域的收入占比高達50%以上。盡管飛仕得在風力發(fā)電細分領(lǐng)域的全球市場占有率約為34.07%，但整體市場空間相對較小，2022年市場規(guī)模約為3.84億元。飛仕得還被問及板級驅(qū)動器的總體市場空間，公司回復稱，根據(jù)Yole報告，市場規(guī)模約為106.36億元，但飛仕得的產(chǎn)品銷售單價遠低于行業(yè)代表性企業(yè)的價格。

在存貨方面，飛仕得的存貨金額在報告期內(nèi)快速上升，由2020年末的2623.86萬元增至2023年末的6898萬元。上交所要求飛仕得說明存貨大幅增長的原因及與在手訂單的匹配情況。飛仕得回應(yīng)稱，其存貨余額一般會覆蓋在手訂單并留有一定余量。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，飛仕得的招股書披露了其在2020年至2022年的營業(yè)收入和凈利潤。然而，值得注意的是，飛仕得的財務(wù)數(shù)據(jù)存在多次調(diào)整。例如，2021年的營收數(shù)據(jù)在兩次披露中相差124.34萬元，2022年的數(shù)據(jù)也存在差異。飛仕得2020年的營業(yè)收入申報財務(wù)報表比原始財務(wù)報表多106.25萬元，營業(yè)成本則少報了916.53萬元。這些差異主要源于公司對部分業(yè)務(wù)的核算方法調(diào)整及重分類等因素。

飛仕得的審計機構(gòu)天健會計師事務(wù)所年內(nèi)多次受到監(jiān)管處罰，這也引起了市場的關(guān)注。今年五月，天健會計所因在聚力文化2016年至2018年年度財務(wù)報表審計過程中未勤勉盡責，共計收到浙江證監(jiān)局3張罰單，涉及4名從業(yè)人員被罰。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，飛仕得由施貽蒙、周存熙和徐曉彬三人共同出資設(shè)立，目前施貽蒙直接和間接合計控制公司64.45%的股份，為公司實際控制人。飛仕得的股東結(jié)構(gòu)中還包括外部投資人云揚投資、杭州浩歌、張軍明以及陳向東、銀杏堡投資等。值得注意的是，陳向東為士蘭微的董事長和實際控制人，飛仕得曾與士蘭微存在少量的關(guān)聯(lián)交易。

在市場競爭方面，飛仕得面臨來自PI、英飛凌、賽米控等國際頭部企業(yè)的競爭壓力。這些國際競爭對手在綜合實力、產(chǎn)品系列齊全性、新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗及研發(fā)能力等方面具有優(yōu)勢。因此，飛仕得預(yù)計在未來較長時間內(nèi)將繼續(xù)追趕國際先進企業(yè)，面臨持續(xù)競爭及替代過程。