近日，造紙行業(yè)的巨頭晨鳴紙業(yè)遭遇了重大變故，其A股和B股股票在2月20日開盤后即被停牌一天。待到次日復(fù)牌，公司股票正式被實施其他風險警示，證券簡稱也隨之變更，A股由“晨鳴紙業(yè)”變?yōu)椤癝T晨鳴”，B股則由“晨鳴B”更名為“ST晨鳴B”。同時，股票交易的日漲跌幅限制從10%縮減至5%。

此次晨鳴紙業(yè)停牌及被實施風險警示，背后的主要原因在于其生產(chǎn)基地的運營出現(xiàn)了異常。據(jù)公司發(fā)布的公告，盡管黃岡基地目前生產(chǎn)正常，壽光基地的部分生產(chǎn)線也已恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能恢復(fù)占比達到23.23%，但其他生產(chǎn)基地仍在停機檢修中。更為嚴重的是，這些生產(chǎn)基地的檢修時間已超過3個月，卻未能實現(xiàn)大面積復(fù)產(chǎn)。這一情況符合《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中關(guān)于“生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響且預(yù)計在三個月內(nèi)不能恢復(fù)正?！钡钠渌L險警示標準。

近年來，造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題日益凸顯，特別是2023至2024年間，大量新產(chǎn)能涌入市場，加劇了市場的供需矛盾。晨鳴紙業(yè)主營的紙品價格，特別是白卡紙價格，因此大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2024年白卡紙價格相比2021年的巔峰時期，下跌幅度達到了約30%，從每噸7000多元降至5000元以下。這一價格變動導致晨鳴紙業(yè)的盈利水平急劇下降，從盈利大戶轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p狀態(tài)。2023年，公司歸母凈利潤虧損12.81億元，而2024年預(yù)計虧損額更是高達65至75億元。

除了盈利下滑，晨鳴紙業(yè)還面臨著嚴重的資金問題。由于經(jīng)營狀況和行業(yè)風險的雙重壓力，部分金融機構(gòu)開始壓縮對晨鳴紙業(yè)的貸款規(guī)模。截至2024年11月18日，公司及子公司累計逾期的債務(wù)本息金額合計達到人民幣18.20億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.91%。公司為子公司相關(guān)融資提供的連帶責任保證擔保也面臨逾期，金額達到人民幣5.74億元，約占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的3.44%。部分債權(quán)人因債務(wù)逾期向法院提起訴訟并申請財產(chǎn)保全，導致公司及子公司的部分銀行賬戶被凍結(jié)。截至11月18日，累計被凍結(jié)的銀行賬戶數(shù)量為65個，占公司及子公司銀行賬戶總數(shù)的8.47%，被凍結(jié)金額累計人民幣6483.7萬元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的0.39%。

資金困境對晨鳴紙業(yè)的生產(chǎn)運營產(chǎn)生了嚴重影響。為了減少虧損，自2024年11月以來，公司不得不對部分生產(chǎn)基地進行限產(chǎn)和停產(chǎn)。壽光基地的1條白卡紙生產(chǎn)線、1條文化紙生產(chǎn)線和1條銅版紙生產(chǎn)線，湛江基地的化學漿生產(chǎn)線、1條文化紙生產(chǎn)線和1條白卡紙生產(chǎn)線，以及江西基地和吉林基地均臨時停產(chǎn)。停機漿、紙產(chǎn)能達到703萬噸，占總產(chǎn)能的71.7%，直接影響月度漿紙產(chǎn)量約58萬噸、紙銷量約35萬噸。盡管壽光基地的部分生產(chǎn)線后來恢復(fù)了生產(chǎn)，但其他生產(chǎn)基地仍未能大面積復(fù)產(chǎn)，這也直接導致了公司股票被實施其他風險警示。

晨鳴紙業(yè)目前正深陷產(chǎn)能、市場、資金與生產(chǎn)之間的惡性循環(huán)。如何打破這一困境，成為公司亟待解決的問題。