隨著季報披露期的臨近，眾多發(fā)債企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)逐漸明晰，其中鋼鐵行業(yè)的表現(xiàn)尤為引人注目。據(jù)統(tǒng)計，截至10月29日，已有287家產(chǎn)業(yè)債發(fā)債主體公布了2024年三季報，盈利與虧損企業(yè)數(shù)量分別為247家和40家。在凈利潤方面，140家公司實現(xiàn)同比增長，而147家公司則出現(xiàn)下滑。

建材、鋼鐵等原材料行業(yè)成為營收和凈利潤雙降的主要領(lǐng)域。其中，天山材料股份有限公司和鞍鋼集團有限公司的凈利潤下滑幅度尤為顯著，分別達到7471.1%和1650.13%。

然而，多位機構(gòu)人士對鋼鐵行業(yè)的未來持樂觀態(tài)度。他們認為，隨著短周期財政支出政策的落地，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域的需求將逐步恢復(fù)，鋼材終端需求也將迎來好轉(zhuǎn)。這將為鋼鐵企業(yè)盈利和償債能力帶來修復(fù)性機會。

今年以來，鋼鐵行業(yè)的發(fā)債情況也十分活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，共有23家鋼鐵企業(yè)發(fā)行了139只產(chǎn)業(yè)債，合計規(guī)模達到1720.5億元。其中，河鋼集團、首鋼集團和山鋼集團的存續(xù)債券規(guī)模位居前列。

盡管部分鋼鐵企業(yè)尚未披露最新三季報數(shù)據(jù)，但從鞍鋼集團有限公司的營收表現(xiàn)中可見一斑。該公司前三季度總資產(chǎn)達到4805.94億元，但資產(chǎn)負債率攀升至近三年新高的69.65%，營收和凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。

在二級市場上，鋼鐵行業(yè)主要評級公開發(fā)行債券的信用利差也呈現(xiàn)出走闊趨勢。東方金誠和中金固收的分析師均表示，9月份鋼鐵行業(yè)利差有所走擴，且這一趨勢在10月仍在延續(xù)。

不過，分析師們也指出，隨著鋼材終端需求的好轉(zhuǎn)和基本面的改善，鋼鐵行業(yè)目前盈利開始修復(fù)，鋼價存在上漲的動力，這或為利差形成一定修復(fù)機會。

對于鋼鐵債的投資策略，多位分析師建議以穩(wěn)為主，不建議過度下沉。他們建議投資者跟隨行業(yè)整體估值波動趨勢，在非尾部主體中選擇具有性價比的主體進行配置。