近期，醫(yī)療主題基金領域出現(xiàn)了顯著分化，小公募與大公募之間的差異尤為突出。多只小公募旗下的醫(yī)療主題基金紛紛宣布清盤，這背后或許預示著市場出清后行業(yè)反彈的潛在機會。值得注意的是，盡管這些清盤的基金在醫(yī)療賽道上的研究透明度較高，且其核心持倉與頭部醫(yī)療基金的重倉股相似，甚至在業(yè)績上并未因大幅虧損而清盤，但清盤現(xiàn)象依然頻發(fā)。這反映出醫(yī)療主題基金的清盤更多是由于行業(yè)賽道的極端分化所致，小公募旗下產(chǎn)品在此背景下面臨著更大的生存挑戰(zhàn)。

醫(yī)療賽道基金的清盤現(xiàn)象，或許在一定程度上表明行業(yè)出清正在加速。多位基金經(jīng)理在接受采訪時表示，醫(yī)療基金重倉股的賠率空間正在逐步擴大。這一觀點為投資者提供了新的視角，即在市場極端分化的情況下，醫(yī)療賽道的投資價值可能正在凸顯。

以德邦港股通精選基金為例，該基金幾乎滿倉醫(yī)療賽道，但截至去年12月末，其總資產(chǎn)已銳減至約455萬元。該基金已召開持有人大會審議終止基金合同，并進入清算階段。同樣，鑫元健康產(chǎn)業(yè)基金和興華創(chuàng)新醫(yī)療持有期基金也相繼發(fā)布了基金合同終止與財產(chǎn)清算報告。這些基金的清盤，或許意味著醫(yī)療賽道并非想象中的“避風港”，即便是看似穩(wěn)妥的賽道也存在逆向時機。

然而，令人意外的是，小型基金公司與頭部基金公司在醫(yī)療賽道的持倉情況并無顯著差異。這得益于行業(yè)研究的透明度，使得小型基金公司能夠緊跟頭部基金公司的步伐。以華南地區(qū)一家頭部公募的醫(yī)療主題基金為例，其核心重倉股與上述清盤的基金產(chǎn)品幾乎完全重合。這表明，在醫(yī)療主題基金的清盤問題上，基金經(jīng)理的選股能力和行業(yè)研究能力并非決定性因素。

那么，導致多個中小公募旗下醫(yī)療基金清盤的真正原因是什么呢？或許是在市場極端分化的情況下，小公募旗下產(chǎn)品面臨著更大的贖回壓力。盡管這些中小公募產(chǎn)品與頭部公募產(chǎn)品重倉的股票高度同質化，但頭部醫(yī)療基金憑借品牌賦能和較大的資產(chǎn)規(guī)模，在贖回潮中更具生存優(yōu)勢。而對于規(guī)模較小的中小基金公司來說，一旦遭遇行業(yè)的短暫低谷，贖回帶來的壓力將直接危及產(chǎn)品的存續(xù)。

面對醫(yī)療賽道基金的清盤現(xiàn)象，一些基金經(jīng)理認為，這恰恰是市場出清的表現(xiàn)，為行業(yè)未來的上漲提供了空間。平安醫(yī)療健康基金經(jīng)理周思聰表示，近期醫(yī)藥行業(yè)利好政策頻繁出臺，產(chǎn)業(yè)指向性明確。她認為，醫(yī)藥創(chuàng)新是明確的產(chǎn)業(yè)趨勢，看好后續(xù)創(chuàng)新線的表現(xiàn)。同時，經(jīng)過近年發(fā)展，國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新鏈已經(jīng)展現(xiàn)出全球競爭力，創(chuàng)新藥公司迎來高質量發(fā)展階段。

融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理萬民遠也認為，當前醫(yī)療行業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)確定性、中長期明確的產(chǎn)業(yè)趨勢將變得更為重要。他強調，從醫(yī)藥行業(yè)微觀角度看，驅動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)增長的核心驅動力并未發(fā)生改變。同時，支付端也能看到增量利好，商保在政策的鼓勵下很可能成為未來支付端的重要增量。因此，在醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)回調的背景下，未來可以對醫(yī)藥行業(yè)更樂觀一點。

萬民遠還提到，一些不在當前市場偏好方向的行業(yè)龍頭，從絕對估值角度已經(jīng)非常有性價比。雖然當前看基本面仍然偏左側，但醫(yī)療賽道從賠率角度已經(jīng)很有吸引力。這進一步驗證了市場出清后行業(yè)反彈的機會。

然而，對于投資者而言，在選擇醫(yī)療主題基金時仍需謹慎。盡管市場出清后行業(yè)反彈的機會可能顯現(xiàn)，但不同基金公司旗下的產(chǎn)品表現(xiàn)將存在顯著差異。因此，投資者需要仔細分析基金公司的實力、基金經(jīng)理的選股能力和行業(yè)研究能力等因素，以做出明智的投資決策。

同時，投資者還應關注醫(yī)療行業(yè)的政策變化和市場動態(tài)，以及基金產(chǎn)品的贖回壓力和規(guī)模變化等因素。這些因素都可能對基金產(chǎn)品的表現(xiàn)產(chǎn)生重要影響。