在新能源汽車領(lǐng)域中，蔚來(lái)汽車無(wú)疑是一個(gè)極具爭(zhēng)議的品牌。其獨(dú)特的換電模式和高昂的成本，使得這家公司在盈利之路上步履維艱。最新發(fā)布的三季報(bào)再次揭示了蔚來(lái)深陷虧損的困境，引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。

根據(jù)蔚來(lái)發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年第三季度，公司營(yíng)收為186.7億元，同比略有下降，而凈利潤(rùn)虧損則高達(dá)51.4億元，同比降幅達(dá)到了11%。今年前三季度，蔚來(lái)累計(jì)營(yíng)收雖同比增長(zhǎng)19.5%，但累計(jì)凈利潤(rùn)虧損仍高達(dá)155.3億元，與去年同期基本持平。自2018年以來(lái)，蔚來(lái)的累計(jì)虧損額已經(jīng)超過(guò)了千億大關(guān)，達(dá)到了驚人的1021.6億元。

銷量方面，蔚來(lái)也面臨著巨大的壓力。盡管今年5月份月銷量突破了2萬(wàn)臺(tái)，但此后一直在這個(gè)水平線上徘徊，未能實(shí)現(xiàn)更大的突破。與理想、鴻蒙智行、零跑等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，蔚來(lái)的銷量存在明顯的差距。今年前三季度，蔚來(lái)累計(jì)銷量為149281臺(tái)，但根據(jù)虧損額核算，每賣出一臺(tái)車，蔚來(lái)就要虧損10.4萬(wàn)元，這一數(shù)字遠(yuǎn)高于小鵬和理想。

蔚來(lái)單車凈利潤(rùn)指標(biāo)落后，與其高昂的運(yùn)營(yíng)成本密不可分。其中，換電業(yè)務(wù)是蔚來(lái)的一大負(fù)擔(dān)。自2018年首座換電站投入運(yùn)營(yíng)以來(lái)，蔚來(lái)已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)建造了約2700座換電站。這些換電站的投資成本高昂，尤其是第四代換電站，平均投資成本在200-300萬(wàn)元之間。前三代換電站的電池成本更高，整體投資成本估計(jì)更為驚人。加上運(yùn)營(yíng)成本，蔚來(lái)在換電業(yè)務(wù)上的投入已經(jīng)超過(guò)了百億元。

蔚來(lái)在固定資產(chǎn)方面的投入也遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。截至去年年底，蔚來(lái)的固定資產(chǎn)達(dá)到了248.47億元，而同期小鵬和理想的固定資產(chǎn)分別為109.54億元和157億元。盡管蔚來(lái)的銷量規(guī)模遠(yuǎn)小于理想，但其固定資產(chǎn)卻比理想多出了近百億元。這其中的差異，很大程度上可以歸因于蔚來(lái)在換電業(yè)務(wù)上的長(zhǎng)期投入。

除了高昂的運(yùn)營(yíng)成本，蔚來(lái)在戰(zhàn)略路線上的選擇也備受爭(zhēng)議。隨著小鵬、極氪等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛宣布將推出增程等混動(dòng)車型，蔚來(lái)似乎成為了堅(jiān)持純電的“獨(dú)苗”。然而，從整體新能源市場(chǎng)來(lái)看，混動(dòng)車型的銷量和增速都遠(yuǎn)超純電車型。蔚來(lái)堅(jiān)持純電而拒絕混動(dòng)，無(wú)疑放棄了一半以上的新能源市場(chǎng)。

在純電賽道上，蔚來(lái)又獨(dú)樹(shù)一幟地選擇了換電模式。這一模式雖然具有創(chuàng)新性，但盈利前景卻非常不明朗。蔚來(lái)計(jì)劃到2025年將換電站擴(kuò)展至5000座，這無(wú)疑將給公司帶來(lái)巨大的資金壓力。同時(shí)，蔚來(lái)高端車型的研發(fā)、制造等成本也過(guò)高，在銷量遇阻的情況下，公司試圖通過(guò)推出樂(lè)道和螢火蟲(chóng)兩大子品牌來(lái)提振銷量。然而，這兩大子品牌的銷量表現(xiàn)并不盡如人意，反而可能分散了蔚來(lái)的資源，消耗了其品牌價(jià)值。