近期，隨著固定收益產(chǎn)品收益率的持續(xù)下滑，投資者群體中彌漫著一種不安與困惑的情緒。在各大社交媒體平臺上，關(guān)于市場上有哪些可以替代這些低收益產(chǎn)品的討論層出不窮。

專業(yè)人士透露，2025年的保險市場“開門紅”產(chǎn)品中，“增額終身壽險+分紅”成為了主打形式。作為一種預(yù)定利率產(chǎn)品，當(dāng)前增額壽險產(chǎn)品的30年內(nèi)部收益率（IRR）大約為2.5%。相比之下，今日30年期國債活躍券的收益率僅為1.9%，這使得增額壽險在某種程度上被視為30年超長期國債的潛在替代品。

然而，業(yè)內(nèi)也明確指出，盡管兩者在收益方面有所接近，但在收益率計算方式、安全性以及流動性上存在顯著差異。人身險預(yù)定利率的動態(tài)調(diào)整機(jī)制已經(jīng)出臺，這意味著增額壽險的預(yù)定利率在未來仍有變動的可能。

增額終身壽險本質(zhì)上仍屬于壽險范疇，即當(dāng)被保險人遭遇不幸或全殘時，保險公司將向受益人支付固定金額的賠償金。而“增額”則意味著隨著年齡的增長，保額會逐漸增加，賬戶中的現(xiàn)金價值也會隨之增長。由于增額終身壽險允許在保險期間內(nèi)部分減保提取現(xiàn)金，其理財特性相較于純粹的保障功能更為突出。

目前，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測2025年的“開門紅”產(chǎn)品將更加傾向于分紅險。例如，某保險公司推出的御享分紅25和御享金越25，分別采用了分紅型增額終身壽險和2.5%增額終身壽險，并搭配了萬能賬戶。另一家公司則主推20年期的分紅年金，以及兩全險、萬能險和增額終身壽險的組合。

當(dāng)前市場上主要的分紅型儲蓄險產(chǎn)品，其30年期的IRR普遍約為2.5%。以某保險公司的開門紅產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品形態(tài)為2.0%保底加浮動的增額終身壽險（分紅型），預(yù)計在第8年回本，30年的IRR有望達(dá)到2.60%。

盡管增額壽險的30年期IRR與30年期國債的票息相近，但兩者在收益計算方式上存在明顯差異。國債的2.5%票息是單利計算，而增額壽險的2.5%IRR則是復(fù)利計算。在相同的收益率下，增額壽險每年的兌付金額會略高于國債。

在安全性方面，雖然兩者都具備較高的安全性，但國債是基于國家信用發(fā)行的，而增額壽險的剛性兌付則依賴于保險公司的合同約定和經(jīng)營狀況。在流動性方面，國債作為金融市場上流動性最強(qiáng)的品種之一，可以隨時在市場上自由買賣變現(xiàn)；而增額壽險的流動性相對較差，通常需要通過保單質(zhì)押貸款或減保退保等方式來實現(xiàn)資金變現(xiàn)。

上周，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)事項的通知》。根據(jù)該通知，中國保險行業(yè)協(xié)會將建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤機(jī)制，當(dāng)前預(yù)定利率的研究值為2.34%。目前，包括增額壽險在內(nèi)的人身險產(chǎn)品預(yù)定利率最高為2.5%，僅高于研究值16個基點。因此，根據(jù)通知規(guī)定，短期內(nèi)無需對預(yù)定利率進(jìn)行調(diào)整。同時，中國人壽、中國平安、中國太保等保險公司也在官網(wǎng)發(fā)布了暫不調(diào)整預(yù)定利率的公告。