連鎖超市品牌大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售近日發(fā)布公告，透露公司已接獲一名有意要約人發(fā)出的接觸函，表示有意就公司全部已發(fā)行股份提出附先決條件的自愿有條件要約。目前，高鑫零售控股股東阿里巴巴方面與有意要約人的討論正在進(jìn)行中，公司股票也在短暫停牌后于10月16日恢復(fù)交易。市場(chǎng)傳言的買方指向高瓴資本、潤(rùn)泰集團(tuán)和KKR集團(tuán)，其中高瓴資本單獨(dú)出手的可能性被認(rèn)為最高。

近年來，傳統(tǒng)大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)逐漸衰退，包括步步高、永輝、人人樂等地方超市龍頭相繼易主。2017年，高鑫零售被阿里巴巴收購(gòu)，大潤(rùn)發(fā)創(chuàng)始人黃明端曾感慨“我贏了所有對(duì)手，卻輸給了時(shí)代”。進(jìn)入阿里體系后，高鑫零售開始扮演新零售試煉場(chǎng)的角色，但阿里的新零售改造并未能改變傳統(tǒng)大賣場(chǎng)的頹勢(shì)，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

自2018年起，高鑫零售已有超5年錄得營(yíng)收下滑，2024財(cái)年更是出現(xiàn)了上市以來最大虧損。阿里在今年早些時(shí)候發(fā)布的季報(bào)中指出，高鑫零售收入下降、規(guī)模縮小、無形資產(chǎn)減值，并表示退出非核心業(yè)務(wù)是合理的。如今，大潤(rùn)發(fā)面臨新的要約收購(gòu)，其與阿里的深度融合可能為新買家?guī)韽?fù)雜的切割和定價(jià)問題。

為應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑，大潤(rùn)發(fā)近年來主要通過關(guān)店、減少支出等方式降本增效。2022財(cái)年至2024財(cái)年，高鑫零售的雇員人數(shù)大幅縮減，銷售及營(yíng)銷開支和行政費(fèi)用也同比減少。今年3月，大潤(rùn)發(fā)元老級(jí)人物沈輝臨危受命，成為新任首席執(zhí)行官。他上任后將變革方向更多放在了商品價(jià)格上，強(qiáng)調(diào)大賣場(chǎng)要薄利多銷。這一策略似乎已取得一定成效，大潤(rùn)發(fā)來客數(shù)已經(jīng)穩(wěn)定，同店銷售額增長(zhǎng)，4-7月利潤(rùn)為正。

反映在數(shù)據(jù)上，根據(jù)高鑫零售發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，截止2025年9月30日的前6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)稅后溢利約1.5億元至2.0億元，去年同期則錄得稅后虧損額為3.78億元。高鑫零售將預(yù)期稅后溢利改善歸功于同店來客數(shù)企穩(wěn)、同店銷售額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)以及降本增效快速推進(jìn)。

進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)27年，大潤(rùn)發(fā)經(jīng)歷了超市大賣場(chǎng)的鼎盛時(shí)期，但也逐漸陷入衰退。如今，零售賽道正在經(jīng)歷新的渠道變革，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店、量販零食等都在瓜分線下份額。大潤(rùn)發(fā)能否在新買家的帶領(lǐng)下追回錯(cuò)過的時(shí)間，尚待觀察。