近期，有媒體報(bào)道了中國科技巨頭在2025年初的大規(guī)模采購行動(dòng)，其中字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴和騰訊等企業(yè)，共同向NVIDIA訂購了價(jià)值高達(dá)160億美元（折合人民幣約1163億元）的H20服務(wù)器芯片。這一訂單的時(shí)間窗口鎖定在2025年的前三個(gè)月。

H20芯片作為NVIDIA目前可向中國市場合法銷售的最尖端產(chǎn)品，盡管其計(jì)算速度相較于NVIDIA最新的Blackwell芯片落后了15倍，但仍受到了中國企業(yè)的熱烈追捧。據(jù)透露，NVIDIA通過巧妙地將H20與其Blackwell系統(tǒng)中使用的高帶寬內(nèi)存（HBM）結(jié)合，推出了性能更為強(qiáng)勁的升級(jí)版H20，而正是這一升級(jí)版成為了中國企業(yè)的主要采購對(duì)象。

自2025年1月DeepSeek AI模型發(fā)布以來，中國市場上對(duì)H20芯片的需求持續(xù)攀升。這一趨勢不僅反映了中國企業(yè)對(duì)高性能計(jì)算能力的迫切需求，也體現(xiàn)了NVIDIA在高端芯片市場的領(lǐng)先地位。

然而，隨著需求的激增，NVIDIA面臨著巨大的產(chǎn)能壓力。由于未能在臺(tái)積電提前鎖定足夠的產(chǎn)能，即使立即啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，完成全部訂單仍需至少六個(gè)月的時(shí)間。這意味著，大部分芯片的最早交付時(shí)間將推遲到第四季度。

這一產(chǎn)能瓶頸不僅影響了NVIDIA的交付能力，還帶來了潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)。若美國在此期間出臺(tái)新的出口禁令，NVIDIA可能無法按時(shí)完成交付，從而面臨客戶要求退款和庫存芯片積壓的雙重困境。而這些庫存芯片若轉(zhuǎn)向其他市場，由于H20性能上的劣勢，NVIDIA可能需要通過降價(jià)促銷的方式才能消化。