在金融市場，股市與債市常被形容為蹺蹺板的兩端。近期，隨著經(jīng)濟復蘇跡象顯現(xiàn)，A股市場情緒明顯回暖，日均成交額激增至兩萬億元。然而，債券市場卻遭遇波動，投資者擔憂情緒上升，生怕權益市場盈利的同時，債市卻帶來損失。

從歷史數(shù)據(jù)來看，四季度債券市場往往波動較大，特別是利率處于低位時。這一現(xiàn)象在疫情后更為頻繁，引發(fā)了投資者對今年四季度債市走勢的關注。

四季度債券市場的動蕩源于多重因素。宏觀經(jīng)濟、政策變動以及機構(gòu)年底考核需求等共同作用下，使得債券市場在年底易出現(xiàn)波動。

以過去兩年為例，2022年四季度利率快速調(diào)整主要因政策方向變化和經(jīng)濟預期好轉(zhuǎn)，而2023年四季度則主要受財政政策超預期加碼影響。

業(yè)內(nèi)人士認為，短期內(nèi)債市將承壓，基本面弱修復趨勢延續(xù)，意味著債市拐點未到。在政策效果未驗證之前，債市可能處于寬幅震蕩狀態(tài)。