近日，正帆科技在上交所迎來(lái)了其年度內(nèi)首單再融資成功過(guò)會(huì)的里程碑事件。1月3日，上交所發(fā)布公告，宣布將于1月10日對(duì)正帆科技的再融資申請(qǐng)進(jìn)行審議。作為年內(nèi)首家上會(huì)審議的再融資企業(yè)，正帆科技的審議結(jié)果引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

在審議過(guò)程中，發(fā)行人主要面臨了三大核心問(wèn)題的詢問(wèn)。首先，監(jiān)管要求發(fā)行人綜合多方面條件，詳細(xì)說(shuō)明本次募投項(xiàng)目的必要性以及新增產(chǎn)能的合理性。其次，針對(duì)銅陵項(xiàng)目的年產(chǎn)材料與公司現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品的相關(guān)性，監(jiān)管要求發(fā)行人闡述相關(guān)拓展是否存在實(shí)質(zhì)性障礙，并論證其可行性。最后，監(jiān)管還要求發(fā)行人結(jié)合多方面因素，說(shuō)明公司未來(lái)收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性，以及應(yīng)收賬款和存貨準(zhǔn)備計(jì)提的充分性。整體來(lái)看，監(jiān)管的審議焦點(diǎn)主要集中在本輪募投項(xiàng)目的必要性、可行性以及公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)上。

回顧正帆科技的發(fā)展歷程，其IPO于2020年7月8日在上交所注冊(cè)生效，此后又成功進(jìn)行了兩輪再融資。具體來(lái)看，正帆科技的首輪再融資于2022年9月7日被受理，并在一個(gè)月后迅速獲得了監(jiān)管的注冊(cè)結(jié)果批復(fù)，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票的方式成功融資1.83億元。值得注意的是，發(fā)行人的IPO和首輪再融資均由國(guó)泰君安擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

時(shí)隔兩年，正帆科技再次在上交所發(fā)起第二輪再融資，此次通過(guò)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式融資11.50億元，保薦機(jī)構(gòu)則換成了海通證券。在申請(qǐng)受理后，正帆科技已經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢，但在上會(huì)前并未公布第二輪問(wèn)詢的回復(fù)。

據(jù)投行人士透露，當(dāng)前再融資的審核節(jié)奏依然嚴(yán)格。作為年內(nèi)首單成功過(guò)會(huì)的再融資項(xiàng)目，正帆科技的經(jīng)驗(yàn)無(wú)疑具有借鑒意義。同時(shí)，從IPO到第二輪再融資，公司募投方向的變化也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

正帆科技創(chuàng)立于2009年，主要服務(wù)于泛半導(dǎo)體、光纖通信和生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)，為客戶提供制程關(guān)鍵系統(tǒng)與裝備、關(guān)鍵材料和專業(yè)服務(wù)等綜合服務(wù)。作為一家高新技術(shù)企業(yè)，正帆科技本輪融資金額為11.50億元，募投項(xiàng)目包括電子先進(jìn)材料及混合氣體項(xiàng)目、特種氣體生產(chǎn)項(xiàng)目、新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

在投入力度上，正帆科技對(duì)電子特種氣體的投入最多。電子特種氣體作為電子氣體的關(guān)鍵種類，在半導(dǎo)體行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中起著不可或缺的作用。近年來(lái)，電子特種氣體作為新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵性材料之一，以及國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造行業(yè)的“卡脖子”環(huán)節(jié)，得到了政策的支持。因此，正帆科技在電子特種氣體項(xiàng)目上投入最多。

正帆科技表示，此次募投項(xiàng)目旨在擴(kuò)大公司整體規(guī)模和市場(chǎng)份額，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力，并維護(hù)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。同時(shí)，募投項(xiàng)目均屬于發(fā)行人的關(guān)鍵材料業(yè)務(wù)，募集資金將投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線，提升現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，正帆科技從2020年至2023年前三季度，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.09億元、18.37億元、27.05億元和24.11億元；凈利潤(rùn)分別達(dá)到1.24億元、1.68億元、2.59億元和2.71億元。復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)56.17%，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，監(jiān)管也對(duì)發(fā)行人電子工藝設(shè)備收入增長(zhǎng)較快、生物制藥設(shè)備收入下降較快的情況提出了詢問(wèn)。

對(duì)此，正帆科技解釋稱，電子工藝設(shè)備收入增長(zhǎng)較快主要得益于泛半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展和下游投資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也不斷提升。而生物制藥設(shè)備收入在2023年有所下降，則主要受到政策調(diào)整帶動(dòng)行業(yè)短期波動(dòng)以及下游客戶投資速度放緩的影響。

正帆科技還面臨過(guò)前次部分募投項(xiàng)目延期的情況。綜合來(lái)看，發(fā)行人最早通過(guò)IPO融資4.42億元，首輪及第二輪再融資金額分別為1.83億元和11.50億元。監(jiān)管對(duì)前幾次募投項(xiàng)目及本輪募投項(xiàng)目都提出了多項(xiàng)問(wèn)題，尤其關(guān)注募集資金變更、募投項(xiàng)目延期等情形。

針對(duì)IPO募投項(xiàng)目變更情況，正帆科技表示，原募投項(xiàng)目中的“超高純砷化氫、磷化氫擴(kuò)產(chǎn)及辦公樓（含研發(fā)實(shí)驗(yàn)室）建設(shè)項(xiàng)目”有所調(diào)整，不再實(shí)施“砷化氫”擴(kuò)產(chǎn)，而是擴(kuò)大“磷化氫”的產(chǎn)能規(guī)模。項(xiàng)目投資金額由1.82億元調(diào)整為1.59億元。這一調(diào)整是由于新增子公司銅陵正帆作為項(xiàng)目實(shí)施主體后，根據(jù)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)評(píng)估部門(mén)要求而作出的。

在調(diào)整后的項(xiàng)目中，原先預(yù)定可使用狀態(tài)從2022年12月推遲至2023年12月。但由于已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，因此項(xiàng)目并未受到延期一事的影響。對(duì)于IPO和首輪再融資募投項(xiàng)目的進(jìn)展，公司表示已根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)客觀原因及實(shí)際實(shí)施情況作出延期決定，截至2023年12月，都已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

回到本次募投項(xiàng)目，監(jiān)管還詢問(wèn)了是否涉及新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，以及與前次募投項(xiàng)目的關(guān)聯(lián)性。正帆科技表示，本次募投項(xiàng)目是基于現(xiàn)有產(chǎn)品體系進(jìn)行的橫向延伸，仍歸屬于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，不涉及新業(yè)務(wù)。綜合來(lái)看，本輪募投項(xiàng)目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的相關(guān)性和協(xié)同性，且募集資金主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，符合投向主業(yè)的規(guī)定。

作為一家專精特新企業(yè)，正帆科技在2020年至2025年間，在上交所接連完成了掛牌上市和首輪再融資。此次第二輪再融資成功過(guò)會(huì)，將進(jìn)一步推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和發(fā)展。