近日，中國(guó)人民銀行采取了一項(xiàng)重要措施，旨在保持國(guó)內(nèi)銀行體系的流動(dòng)性處于合理且充足的水平。根據(jù)公告，央行于11月25日?qǐng)?zhí)行了一項(xiàng)中期借貸便利（MLF）操作，規(guī)模高達(dá)9000億元人民幣，期限為一年。

此次MLF操作設(shè)定的最高投標(biāo)利率為2.30%，最低投標(biāo)利率為1.90%，而中標(biāo)利率最終確定為2.00%，與前一次操作保持一致。經(jīng)過(guò)此次操作，MLF的余額增加至62390億元人民幣。

值得注意的是，本月的MLF到期量為年內(nèi)最高，達(dá)到14500億元人民幣，而央行此次僅續(xù)作了9000億元，因此實(shí)現(xiàn)了5500億元的資金凈回籠，屬于縮量續(xù)作。

對(duì)于此次MLF操作利率維持不變的原因，東方金誠(chéng)首席分析師王青認(rèn)為，這主要?dú)w因于近期政策利率和LPR報(bào)價(jià)等市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的穩(wěn)定性。王青指出，在政策利率色彩逐漸淡化的背景下，MLF操作利率更加隨行就市，與市場(chǎng)利率的波動(dòng)保持同步。

他還提到，央行在10月已經(jīng)首次開(kāi)展了5000億元的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，這相當(dāng)于提前釋放了一定規(guī)模的中期流動(dòng)性。未來(lái)，央行可能會(huì)繼續(xù)通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)來(lái)替換MLF，因此MLF的余額有望進(jìn)一步下降。盡管本月MLF操作規(guī)模有所縮減，但這并不意味著央行在減少中期市場(chǎng)流動(dòng)性的投放。

根據(jù)王青的預(yù)測(cè)，央行未來(lái)可能會(huì)通過(guò)多種方式適時(shí)向市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，包括降準(zhǔn)、在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)國(guó)債、開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作以及適量續(xù)作MLF等。這些措施將有助于配合地方債的順利發(fā)行。特別是年底前，央行再次降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性較大。