近期，招商局集團(tuán)旗下多家A股上市公司密集披露了股份回購(gòu)方案，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。其中，招商蛇口計(jì)劃回購(gòu)資金總額在3.51億元至7.02億元之間，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)15.68元/股；招商公路擬回購(gòu)3.1億元至6.18億元，回購(gòu)價(jià)格上限為18.1元/股；中國(guó)外運(yùn)和招商積余也分別公布了各自的回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)資金總額均設(shè)有上下限，且回購(gòu)股份將全部注銷并減少注冊(cè)資本。

截至目前，招商輪船和招商港口的詳細(xì)回購(gòu)方案尚未公布，但兩家公司已透露了回購(gòu)意向，回購(gòu)資金總額分別預(yù)計(jì)在2.22億元至4.43億元和1.95億元至3.89億元之間。這一系列回購(gòu)行動(dòng)被視為央企集體行動(dòng)的開(kāi)始，有望催生新一輪以央企為主導(dǎo)的增持回購(gòu)潮。

有券商分析師指出，招商系上市公司的集體回購(gòu)行動(dòng)，不僅彰顯了企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，還可能對(duì)其他央企產(chǎn)生示范效應(yīng)。政策支持下，建筑央企也有動(dòng)力利用央行工具進(jìn)行市值管理。近期，證監(jiān)會(huì)就《市值管理指引》公開(kāi)征求意見(jiàn)，鼓勵(lì)企業(yè)采取分紅、回購(gòu)等措施提升市值，這進(jìn)一步為央企的市值管理提供了政策依據(jù)。

招商蛇口在公告中表示，此次回購(gòu)旨在增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)廣大投資者的利益，并穩(wěn)定及提升公司價(jià)值。根據(jù)回購(gòu)方案，招商蛇口預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為4477萬(wàn)股至2239萬(wàn)股，占當(dāng)前總股本的0.49%至0.25%。同樣，招商公路也計(jì)劃回購(gòu)股份數(shù)量約為3414萬(wàn)股至1713萬(wàn)股，占當(dāng)前總股本的0.50%至0.25%。

券商研究所對(duì)招商蛇口的回購(gòu)行動(dòng)給予了積極評(píng)價(jià)，認(rèn)為該公司坐擁一、二線優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，尤其大灣區(qū)資源儲(chǔ)備含金量極高，將受益于行業(yè)格局優(yōu)化。同時(shí)，招商積余也被看好，認(rèn)為其背靠招商局集團(tuán)，戰(zhàn)略聚焦物業(yè)管理和資產(chǎn)管理，后續(xù)有望繼續(xù)領(lǐng)跑物管行業(yè)。

除了招商系8家A股上市公司外，中國(guó)能建也披露了控股股東增持計(jì)劃。這些央企的估值、基本面現(xiàn)狀呈現(xiàn)出高股息、低估值和基本面扎實(shí)等特征。隨著市值管理指引的落地和新一輪財(cái)政化債方案的執(zhí)行，建筑、建材等行業(yè)的估值修復(fù)有望得到催化。

國(guó)盛證券認(rèn)為，政策支持下，建筑央企有動(dòng)力利用央行工具進(jìn)行市值管理。建筑央國(guó)企多數(shù)為重要指數(shù)成分股，且長(zhǎng)期處于破凈狀態(tài)，估值修復(fù)及市值管理成效提升空間較大。如市值管理指引正式實(shí)施，有望增強(qiáng)央國(guó)企主動(dòng)市值管理動(dòng)能，引導(dǎo)其提升經(jīng)營(yíng)效率及盈利能力。

預(yù)計(jì)建筑央企啟動(dòng)貸款回購(gòu)/增持需要政策進(jìn)一步明確。目前，相關(guān)政策剛出臺(tái)，尚未明確具體細(xì)則，后續(xù)貸款實(shí)施回購(gòu)/增持需要等主管機(jī)構(gòu)國(guó)資委以及其他監(jiān)管部門明確具體方案和操作方法。