在債券市場(chǎng)的強(qiáng)勁推動(dòng)下，2024年度券商資管固收產(chǎn)品的表現(xiàn)格外亮眼。據(jù)財(cái)聯(lián)社的詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，純債型券商資管產(chǎn)品在這一年里取得了平均約4.47%的收益率，這一成績(jī)不僅超過(guò)了公募債基，也優(yōu)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)。固收產(chǎn)品作為券商資管的核心業(yè)務(wù)，一直保持著穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是在信用債領(lǐng)域的深耕細(xì)作，讓部分券商資管通過(guò)信用下沉策略，成功推出了多款收益領(lǐng)先的產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)揭示，2024年純債型券商資管產(chǎn)品的平均收益率高達(dá)4.47%，相比之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為2.68%，公募純債基金的平均收益率為3.91%。這一對(duì)比清晰地顯示了券商資管在固收領(lǐng)域的投資優(yōu)勢(shì)。

在收益排名方面，申港證券資管旗下的“申港證券申乾10號(hào)”以15.31%的回報(bào)率脫穎而出，成為2024年度的收益冠軍。緊隨其后的是財(cái)達(dá)的“睿達(dá)滿盈18M002號(hào)”，其收益率為12.44%。申港證券資管在2024年的表現(xiàn)尤為搶眼，其多只產(chǎn)品在行業(yè)收益排名中名列前茅。在收益率排名前20的券商中長(zhǎng)期純債資管產(chǎn)品中，申港證券占據(jù)了13個(gè)席位；而在排名前50的產(chǎn)品中，申港證券更是多達(dá)31只產(chǎn)品上榜。

從產(chǎn)品持倉(cāng)情況來(lái)看，申港證券申乾10號(hào)和申港睿盈15號(hào)均重倉(cāng)了城投債，且期限主要集中在4年左右。這些產(chǎn)品通過(guò)信用下沉策略，投資了一些主體評(píng)級(jí)為AA的債券，如“24金堂國(guó)資MTN003”和“24信泰01”。

申港證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行了精準(zhǔn)的戰(zhàn)略定位和全面布局，專注于固收投資方向，并深耕信用債領(lǐng)域。依托股東中誠(chéng)信評(píng)級(jí)在信用研究領(lǐng)域的強(qiáng)大支持，申港資管的信評(píng)和投資團(tuán)隊(duì)在信用債研究與債券投資方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，展現(xiàn)出了卓越的投資能力。

然而，并非所有券商的固收資管產(chǎn)品都表現(xiàn)優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，有4只中長(zhǎng)期純債型集合資管計(jì)劃在2024年出現(xiàn)了超過(guò)20%的虧損，其中中泰赤月9號(hào)的虧損幅度更是高達(dá)47.79%。

從整體來(lái)看，固收產(chǎn)品仍然是券商資管的基本盤(pán)。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的私募資管產(chǎn)品月報(bào)，截至2024年12月末，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)達(dá)到12.18萬(wàn)億元，其中證券公司及其資管子公司的資管產(chǎn)品規(guī)模占到了5.47萬(wàn)億元，占比高達(dá)44.88%。與2024年末相比，券商資管產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，達(dá)到3.21%。

在投資類型方面，固定收益類產(chǎn)品仍然是存續(xù)私募資管產(chǎn)品的主要類型。截至2024年底，固定收益類資管產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到了9.07萬(wàn)億元，占比高達(dá)74.51%。面對(duì)未來(lái)嚴(yán)峻的資產(chǎn)荒壓力，券商資管需要進(jìn)一步提升久期偏好，并依賴交易策略來(lái)尋求超額收益。這對(duì)管理人的投研能力提出了更高的要求。

業(yè)內(nèi)人士指出，在券商資管發(fā)展多元化的同時(shí)，固收投資領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)需要得到鞏固。券商應(yīng)充分利用自身的資源稟賦，探索“固收+”、低波動(dòng)等差異化發(fā)展方向，以滿足不同投資者的需求。